[Độc Quyền] - Tổng hợp FOMC tháng 05/2023 - Fed tăng lãi suất lần thứ 10 liên tiếp, có thể dừng tăng vào tháng 6 nếu dữ liệu tích cực và phản ứng của Thị trường.
By Reuters, Bloomberg, GS, Inv, CNBC, Vnb, HHF, Quang Truong Ky, 2023 05 04,
I. Tóm tắt:
Sáng ngày 04/05 (giờ Việt Nam), Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã tăng lãi suất thêm 0,25%, báo hiệu có thể tạm dừng tăng lãi suất vào tháng 6 bằng một số điều chỉnh nhỏ trong ngôn ngữ của tuyên bố và nhấn mạnh rằng dữ liệu sắp tới sẽ quyết định chính sách tiền tệ.
II. Các ý chính:
- Tất cả thành viên thuộc Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) đều nhất trí nâng lãi suất chuẩn thêm 25 điểm cơ bản lên 5%-5.25%.
(Đây là lãi suất mà các ngân hàng áp dụng cho hoạt động cho vay qua đêm, nhưng cũng sẽ tác động tới các sản phẩm cho vay khác như cho vay thế chấp, cho vay mua xe hơi và thẻ tín dụng). - Báo hiệu có thể tạm dừng tăng lãi suất vào tháng 6 bằng một số điều chỉnh nhỏ trong ngôn ngữ của tuyên bố.
Khác biệt lớn nhất trong thông cáo lần này và thông cáo sau cuộc họp lần trước vào ngày 21 – 22/3 nằm ở phần định hướng chính sách trong tương lai. FOMC đã loại bỏ dự đoán rằng “chính sách tiền tệ sẽ cần tiếp tục cứng rắn”, đồng thời, không khẳng định cần “xác định mức độ tăng với khoảng lãi suất mục tiêu”. Thay vào đó, các quan chức Fed cho biết sẽ đánh giá xem việc tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ cứng rắn là cần thiết hay không. - Nhấn mạnh rằng dữ liệu sắp tới sẽ quyết định chính sách tiền tệ.
FOMC cho biết sẽ chờ các dữ liệu sắp tới để quyết định chính sách. Điều đó đánh dấu sự thay đổi so với ngôn ngữ trước đó vào tháng 3 khi các thành viên của Fed dự đoán “một số chính sách bổ sung có thể là phù hợp”, gợi ý rằng việc tạm dừng tăng lãi suất có thể sẽ diễn ra vào tháng 6.
Trong dấu hiệu chuyển sang lập trường phụ thuộc vào dữ liệu, Powell cho biết quyết định về chính sách tiền tệ trong tương lai "sẽ được thúc đẩy bởi dữ liệu sắp tới". - Phản ứng của Thị trường (USD, Bond, Stocks, Index, S&P 500, Oil...)
==> Chi tiết phân tích và số liệu cuối bài viết.
III. Phân tích và ghi chú
Quyết định của Fed được đưa ra khi kinh tế Mỹ giảm tốc, đối mặt với tác động từ cuộc khủng hoảng ngân hàng gần đây (với 3 vụ sụp đổ ngân hàng trong hơn 1 tháng qua), thị trường lao động vẫn còn rất mạnh. Cùng với đó, lạm phát cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed. Nhiều nhà làm luật thuộc Đảng Dân chủ đã thúc giục Fed ngừng nâng lãi suất vì lo sợ khả năng suy thoái và suy giảm việc làm. Nhiều quan chức cho biết lãi suất có lẽ vẫn duy trì ở mức cao ngay cả khi Fed ngừng nâng lãi suất.
Trong bối cảnh hiện tại, thị trường dự đoán đà tăng trưởng kinh tế chậm lại và nguy cơ suy thoái sẽ buộc Fed phải hạ lãi suất vào cuối năm nay.
Lãi suất
Lần tăng lãi suất mới nhất không chỉ nâng lãi suất chuẩn của Fed lên mức cao nhất được dự đoán vào tháng 3, mà còn lên mức cao nhất trong 16 năm khi Fed nỗ lực trong cuộc chiến chống lại lạm phát gia tăng.
Note: *The cuts in our baseline scenario are meant as a placeholder for an uncertain future date when a material risk to growth emerges.
** The recession scenarios show unrealistically slow cuts to capture many sub-scenarios of recessions starting at various points in time. The recession scenarios reflect our subjective recession probability of 35% over the next 12 months and continued elevated risks thereafter.
Lạm phát
Trong khi lạm phát có dấu hiệu hạ nhiệt, nhiều người lo lắng về mối đe dọa tăng giá mà thị trường lao động mạnh mẽ gây ra cho lạm phát, đặc biệt là lạm phát dịch vụ cốt lõi từ nhà ở, vốn tạo nên phần lớn áp lực về giá. Dữ liệu gần đây nhất về PCE cốt lõi, là thước đo lạm phát ưa thích của Fed và loại trừ các thành phần dễ biến động như thực phẩm và năng lượng, đã giảm xuống 4,6% trong tháng Ba. Nhưng con số đó vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed, với việc FOMC nhắc lại rằng "lạm phát vẫn tăng cao".
Sự sụp đổ của Ngân hàng Mỹ
Tại cuộc họp trước đó vào tháng 3, Fed thừa nhận rằng tác động của sự chao đảo trong lĩnh vực ngân hàng có khả năng đẩy nền kinh tế vào một cuộc “suy thoái nhẹ” bắt đầu từ cuối năm nay.
Hồi tháng 3, Silicon Valley Bank và Signature Bank phải đóng cửa. Hôm 1/5 vừa qua, First Republic Bank cũng bị cơ quan quản lý tiếp quản rồi bán lại cho JPMorgan Chase.
Khi First Republic sụp đổ, nhà đầu tư lập tức lo ngại về tác động dây chuyền và đổ xô tìm kiếm ngân hàng nào có thể là nạn nhân kế tiếp. Thế là PactWest lọt vào tầm ngắm, cổ phiếu sụt 28% trong ngày 02/05 và thêm 2% trong ngày 03/05, sau đó sụt hơn 50% trong giờ giao dịch sau khi đóng phiên.
Thông cáo của FOMC tiếp tục khẳng định: “Hệ thống ngân hàng Mỹ vẫn an toàn và vững mạnh”.
Ông Powell cho biết thương vụ JPMorgan Chase mua lại First Republic Bank là một “ngoại lệ”. Tuy đây không phải là giải pháp lý tưởng nhưng vẫn là “một kết quả tốt” cho hệ thống ngân hàng, Chủ tịch Fed nhận định.
Tăng trưởng kinh tế và Việc làm
Trong Quý 1/2023, GDP Mỹ chỉ tăng 1.1%. Với các điều kiện tín dụng có thể bị siết chặt và quy định có thể nghiêm ngặt hơn trong thời gian tới.
==> Điều này có thể kìm hãm thêm tăng trưởng của kinh tế Mỹ.
Theo phân tích của Ngân hàng Goldman Sachs, các điều kiện tín dụng chặt chẽ hơn có khả năng làm chậm tốc độ tăng trưởng vào năm 2023 khoảng 0,4%, tương đương với tác động thông thường của việc tăng lãi suất 40 điểm cơ bản.
Tuy nhiên, Powell tỏ ra lạc quan với kinh tế Mỹ. Ông chỉ ra số việc làm mới giảm mạnh không kéo tỷ lệ thất nghiệp lên cao. Cụ thể: Theo số liệu từ Cục Thống kê Lao động Mỹ, trong tháng 3, các lĩnh vực phi nông nghiệp của nền kinh tế này đã tạo thêm 236.000 việc làm, cao hơn một chút so với dự báo trung bình. Dữ liệu việc làm của tháng 2 cũng được điều chỉnh cao hơn lên mức 326.000 việc làm mới, thay vì 311.000 như báo cáo trước đó. Tỷ lệ thất nghiệp đã giảm nhẹ xuống mức 3,5% so với con số 3,6% của tháng 2.
Thị trường lao động hiện vẫn ổn định. Trong tháng 4, khu vực tư nhân đã tuyển dụng thêm 296.000 việc làm, vượt xa dự đoán của các nhà kinh tế.
Sự thay đổi trong ngôn từ tuyên bố của Fed
Trong thông cáo sau cuộc họp, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) nhận định: “Các điều kiện tín dụng thắt chặt hơn đối với các hộ gia đình và doanh nghiệp nhiều khả năng sẽ đè nặng lên hoạt động kinh tế, thuê lao động và lạm phát ”.
Khác biệt lớn nhất trong thông cáo lần này và thông cáo sau cuộc họp lần trước vào ngày 21 – 22/3 nằm ở phần định hướng chính sách trong tương lai.
Thông cáo hồi tháng 3 viết: “Ủy ban dự đoán rằng chính sách tiền tệ sẽ cần tiếp tục cứng rắn để đạt đến mức thắt chặt cần thiết nhằm đưa lạm phát dần quay về ngưỡng 2%. Khi xác định mức độ tăng trong khoảng lãi suất mục tiêu, Ủy ban sẽ tính đến tác động thắt chặt lũy kế của chính sách tiền tệ, độ trễ khi chính sách tiền tệ ảnh hưởng tới hoạt động kinh tế và lạm phát, cũng như những diễn biến kinh tế và tài chính”.
Thông cáo ngày 3/5 viết: “Khi xác định mức độ cần thiết phải tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ cứng rắn nhằm đưa lạm phát về ngưỡng 2%, Ủy ban sẽ tính đến tác động thắt chặt lũy kế của chính sách tiền tệ, độ trễ khi chính sách tiền tệ ảnh hưởng tới hoạt động kinh tế và lạm phát, cũng như những diễn biến kinh tế và tài chính”.
Có thể thấy, trong thông cáo sau cuộc họp gần đây nhất, FOMC đã loại bỏ dự đoán rằng “chính sách tiền tệ sẽ cần tiếp tục cứng rắn”, đồng thời không khẳng định cần “xác định mức độ tăng với khoảng lãi suất mục tiêu”. Thay vào đó, các quan chức Fed chỉ nói rằng sẽ đánh giá xem việc tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ cứng rắn là cần thiết hay không.
Trong cuộc họp báo chiều 3/5, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết “quyết định dừng tăng lãi suất vẫn chưa được đưa ra trong ngày hôm nay”, nhưng cũng lưu ý rằng những thay đổi trong câu chữ của thông cáo ngày 3/5 liên quan tới chính sách trong tương lai là “có ý nghĩa đáng kể”.
Phản ứng của Thị trường (USD, Bond, Stocks, Index, S&P 500, Commodity...)
==>Đọc full bài viết cho Nhà đầu tư và Subsciber phía dưới