OPEC+ có thể đã chơi lá bài cuối cùng với cắt giảm dầu thô tự nguyện

Sharing by Hàng Hóa Futures, 2023 11 01,

Việc cắt giảm sản lượng dầu thô bổ sung của OPEC+ sẽ mang lại hai điều, và cả hai điều đó đều không có khả năng làm hài lòng nhóm các nước xuất khẩu dầu.

Thứ nhất, việc giảm khoảng 2,2 triệu thùng mỗi ngày (bbd) vào đầu năm tới sẽ dập tắt ý tưởng rằng tăng trưởng nhu cầu dầu thô toàn cầu là mạnh mẽ.

Thứ hai, từ điều này cần đặt ra câu hỏi liệu đây có phải là ván cược cuối cùng của OPEC+ , và liệu nhóm có thể thực sự cắt giảm thêm hay không nữa nếu giá dầu tiếp tục mềm yếu.

OPEC+, bao gồm Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ và các đồng minh như Nga, đã họp vào thứ Năm để thảo luận về chính sách cung ứng, sau khi hoãn cuộc họp từ ngày 26/11 trong một nỗ lực rõ ràng để đạt được thỏa thuận.

Những gì nhóm đồng ý là việc cắt giảm sản lượng tổng cộng 2,2 triệu thùng mỗi ngày từ 8 thành viên, một con số bao gồm việc kéo dài các đợt cắt giảm tự nguyện hiện tại của Saudi Arabia và Nga là 1,3 triệu thùng mỗi ngày.

Phản ứng của thị trường đối với tuyên bố của OPEC+ khá khiêm tốn, với hợp đồng dầu thô Brent tham chiếu đánh mất đà tăng trước đó để kết thúc ở mức 82,85 USD/thùng vào thứ Năm, giảm nhẹ so với mức đóng cửa 83,10 USD/thùng trước đó.

Xu hướng giá phản ánh quan điểm của thị trường rằng hành động của OPEC+ có lẽ chưa đủ để thắt chặt cán cân cung cầu toàn cầu trong quý I đủ mức để thúc đẩy một đợt tăng giá.

Nó cũng có thể cho thấy một mức độ hoài nghi nhất định về tính tự nguyện của việc cắt giảm sản lượng bổ sung, điều này đặt câu hỏi liệu chúng có thực sự được thực hiện hay không.

Bức tranh tổng thể cho thị trường dầu thô là liệu OPEC+ có đang làm đủ để duy trì giá trên mức 80 USD/thùng, mức mà hầu hết các thành viên nhóm có khả năng coi là mức tối thiểu ưu tiên.

Việc kéo dài cam kết cắt giảm sản lượng tự nguyện 1 triệu thùng/ngày của Saudi Arabia kể từ tháng 7, và mức cắt giảm 300.000 thùng/ngày của Nga, cùng với mức cắt giảm bổ sung 900.000 thùng/ngày của các thành viên khác đưa tổng mức cắt giảm được OPEC+ cam kết lên khoảng 5 triệu thùng/ngày.

Mức hạn chế sản xuất này làm rất ít để hỗ trợ quan điểm lạc quan về tăng trưởng nhu cầu toàn cầu trong năm nay, mà OPEC và Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) vẫn dự báo.

Điều quan trọng cần xác định là yếu tố quan trọng nhất định giá dầu dài hạn là gì, bên ngoài các diễn biến ngắn hạn dựa trên các tiêu đề tin tức.

Đó có phải là các dự báo về nhu cầu, các mức sản xuất được công bố hoặc mục tiêu, hay là khối lượng dầu thô thực tế đang được vận chuyển trên thế giới?

Giá dầu thô được thiết lập bởi thị trường vận chuyển đường biển, và do đó phần lớn bỏ qua tác động của dầu thô được sản xuất và tiêu thụ trong nước, hoặc thậm chí dầu được vận chuyển qua biên giới bằng đường ống.

VẬN CHUYỂN ĐƯỜNG BIỂN

Khối lượng nhập khẩu dầu thô đường biển đã tăng trưởng trong năm 2023, với dữ liệu từ các công ty tư vấn hàng hóa Kpler cho thấy trong 11 tháng đầu năm, tổng cộng 41,96 triệu thùng/ngày dầu thô đường biển đã được nhập khẩu.

Con số này tăng 1,86 triệu thùng/ngày so với mức 40,10 triệu thùng/ngày của năm 2022, theo Kpler.

Trong khi vận chuyển đường biển không phải là thành phần duy nhất của tăng trưởng nhu cầu, chúng có thể được coi là yếu tố quyết định chính trong việc thiết lập giá toàn cầu.

Thị trường vận chuyển đường biển đang cho thấy sự tăng trưởng vững chắc, nhưng có lẽ không đủ để bù đắp sự gia tăng nguồn cung từ các nhà sản xuất ngoài OPEC+ như Hoa Kỳ, Brazil và Guyana.

Điều đáng lưu ý là phần lớn sự lạc quan trong các dự báo về nhu cầu của OPEC và IEA tập trung vào châu Á, đặc biệt là Trung Quốc, nhà nhập khẩu lớn nhất thế giới, và Ấn Độ, nhà nhập khẩu lớn thứ ba.

Nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc là 11,36 triệu thùng/ngày trong 10 tháng đầu năm, tăng 1,21 triệu thùng/ngày so với mức cả năm 2022.

Ấn Độ ghi nhận lượng hàng đến 4,62 triệu thùng/ngày trong 10 tháng đầu năm, theo dữ liệu LSEG, tăng 462.000 thùng/ngày so với mức 4,14 triệu thùng/ngày của năm 2022.

Tuy nhiên, trong khi hai nền kinh tế châu Á lớn cho thấy mức tăng trưởng nhập khẩu hợp lý, sự yếu kém ở phần còn lại của châu Á có nghĩa là khu vực nhập khẩu hàng đầu thế giới gần như không tăng trưởng.

Nhập khẩu dầu thô của châu Á trong 10 tháng đầu năm là 26,93 triệu thùng/ngày, theo dữ liệu LSEG, tăng 1,34 triệu thùng/ngày so với mức 25,59 triệu thùng/ngày ghi nhận cả năm 2022.

Nhìn chung, bức tranh nổi lên là tăng trưởng nhu cầu có khả năng sẽ không đáp ứng các dự báo, và nguồn cung ngoài OPEC+ đáp ứng hầu hết nhu cầu tăng trưởng vận chuyển đường biển.

Do đó, việc OPEC+ cố gắng thắt chặt nguồn cung hơn nữa cho đầu năm 2024 không có gì đáng ngạc nhiên.

Nhưng những nỗ lực rõ ràng của họ để đạt được thỏa thuận mới, và bản chất tự nguyện của thỏa thuận đó, đặt ra câu hỏi về khả năng họ có thể làm thêm được bao nhiêu.

(Russell)