Phân tích - Những người ủng hộ đồng yên nhìn thấy tia hy vọng trong gợi ý chính sách của BOJ

Sharing by Hàng Hóa Futures, 2023 12 08,

Đồng Yên chuẩn bị tăng mạnh nhất trong một ngày kể từ tháng 1.

Động thái tăng được thúc đẩy bởi việc giải tỏa vị thế mạnh mẽ.

Thị trường chuyển sự chú ý sang cuộc họp BOJ tháng 12.

Nhà đầu tư vào đồng yên của Nhật Bản đã nhanh chóng nắm bắt những gì họ coi là dấu hiệu rõ ràng nhất từ các nhà chức trách tiền tệ của đất nước rằng kết thúc của lãi suất cực thấp đang đến gần nhanh chóng, mở cửa cho một làn sóng người mua ồ ạt.

Đồng yên tăng hơn 2% lên mức cao của nhiều tháng so với đô la vào thứ Năm sau khi Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda nói rằng quản lý chính sách sẽ "trở nên thách thức hơn từ cuối năm nay và hướng vào năm sau" và đã đề cập đến một số lựa chọn cho những gì có thể xảy ra tiếp theo.

Vào thứ Tư, Phó Thống đốc Ryozo Himino đã thảo luận về tác động tiềm năng mà việc thoát khỏi chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo có thể có đối với nền kinh tế.

Những bình luận kết hợp của họ đã thắp lửa cho đồng yên bị tổn thương, đồng tiền này đang được thiết lập cho mức tăng trong một ngày lớn nhất so với đô la kể từ tháng Giêng. Lợi suất trái phiếu Nhật Bản kỳ hạn năm năm (JP5YTN) đã chứng kiến đợt bán tháo mạnh mẽ nhất trong một thập kỷ.

"Về phía đồng yên đã có một chút cuồng nhiệt," Olivier Marciot, người đứng đầu bộ phận đầu tư đa tài sản của Unigestion, nói.

Chỉ bốn tuần trước, đồng yên ở mức khoảng 150, gần mức yếu nhất trong 30 năm, và thị trường lo lắng về khả năng can thiệp của ngân hàng trung ương để nâng đỡ đồng tiền.

BOJ đã là ngân hàng trung ương duy nhất cố thủ khi các ngân hàng trung ương lớn khác đã tăng lãi suất từ không để chống lại sự bùng nổ của lạm phát.

Nhiều diễn biến trên thị trường tiền tệ trong năm nay có thể nguyên nhân xuất phát từ chức năng của đồng USD và kỳ vọng lãi suất của Mỹ.

Tuy nhiên, đợt tăng giá đồng yên ấn tượng vào thứ Năm nay cộng thêm vào niềm tin ngày càng mạnh mẽ rằng đồng tiền của Nhật Bản, giảm gần 10% trong năm nay, đang chuẩn bị cho một năm 2024 mạnh mẽ hơn.

Commonwealth Bank of Australia dự đoán đô la/yên sẽ giảm xuống dưới 140 vào năm sau, trong khi ING kỳ vọng cặp tiền tệ này sẽ chuyển sang 130 vào cuối năm 2024. Đồng yên gần đây được giao dịch ở mức khoảng 145.

CUỘC TĂNG GIÁ RỘNG LỚN

Đồng yên cũng tăng 2% so với đồng bảng Anh GBPJPY, mức tăng trong một ngày lớn nhất trong gần một năm, trong khi so với đồng euro EURJPY, nó hướng tới lần tăng thứ chín liên tiếp - chuỗi tăng dài nhất kể từ năm 2017.

Kỳ vọng đang tăng lên rằng BOJ sẽ sớm ra hiệu có sự giảm dần chính sách lãi suất cực thấp, đã được áp dụng từ năm 2016, và cuộc họp vào ngày 18-19 tháng 12 có thể cung cấp một cơ hội.

"Có nhiều lựa chọn. Nhưng chúng tôi chưa quyết định về lãi suất nào sẽ được mục tiêu sau khi chúng tôi kết thúc chính sách lãi suất âm," Ueda nói với quốc hội vào thứ Năm.

Nhà phân tích David Scutt của City Index cho biết sự lựa chọn cách diễn đạt - "một khi", không phải "nếu", ngụ ý rằng BOJ đã cam kết bình thường hóa chính sách, có khả năng vào khoảng tháng Tư.

Ed Hutchings, người đứng đầu bộ phận lãi suất tại Aviva Investors ở London, nói rằng những bình luận của BOJ ngụ ý rằng cuộc họp tháng Mười Hai sẽ được theo dõi chặt chẽ như một dấu hiệu cho những gì sẽ xảy ra vào tháng Một.

"Có khả năng họ sẽ đưa ra một thông báo trước một tháng về bất kỳ hành động chính thức nào về chính sách," ông nói.

Với sự chú ý hiện giờ đang hướng về cuộc họp tháng Mười Hai, nhu cầu của nhà giao dịch đối với các lựa chọn để bảo vệ rủi ro cho ngày đó đã tăng vọt, ngay cả khi việc tăng lãi suất trực tiếp được coi là không có khả năng.

Biến động lựa chọn một tuần - một biện pháp của nhu cầu đối với một dẫn xuất cụ thể hết hạn trong một tuần - đã tăng vọt nhiều nhất trong năm tháng để đạt mức cao nhất kể từ tháng Bảy.

"BOJ sẽ muốn tăng lãi suất khi họ công bố các dự báo mới và điều đó sẽ không xảy ra vào tháng Mười Hai," chuyên gia chiến lược của ING Francesco Pesole nói. "Bây giờ, có sự quan tâm ngày càng tăng về việc không bỏ lỡ việc tăng lãi suất, vì vậy thị trường khá nhạy cảm khi nói đến đô la/yên."

MỨC TĂNG BUNG NỔ

Một phần nguyên nhân đằng sau sự bật cao đột ngột của đồng yên là việc giải phóng những vị thế bán khống lớn, đã được giữ lâu dài, các nhà phân tích cho biết.

Kể từ khi các ngân hàng trung ương lớn khác, như Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu tăng lãi suất, các nhà đầu cơ đã tích lũy được những lượng lớn vị thế bán khống đồng yên - những vị thế trở nên ngày càng có giá trị khi đồng tiền này giảm giá so với đô la.

Dữ liệu hàng tuần mới nhất từ cơ quan quản lý thị trường của Mỹ cho thấy các nhà đầu cơ nắm giữ một vị thế bán khống ròng đồng yên trị giá 10 tỷ đô la, so với một vị thế mua ròng trị giá 3,4 tỷ đô la vào đầu năm 2021.

Với triển vọng về sự chuyển đổi chính sách lâu nay được mong đợi từ BOJ có thể sắp hiện ra, những người ủng hộ đồng yên đã vội vàng ra sức, tăng thêm đà cho cuộc tăng giá.

"Thị trường rất, rất nặng về việc bán khống đồng yên và chúng ta có một sự đồng thuận lớn vào năm 2024 rằng đây sẽ là năm họ chấm dứt lãi suất âm," chiến lược gia Michael Brown của TraderX nói.

"Điều này cho thấy thị trường đã sẵn sàng nắm bắt hoàn toàn mọi thứ có thể trong bối cảnh đó."

(Reu)