Tổng kết - Với việc tăng lãi suất có thể đã kết thúc, Ngân hàng Trung ương Mỹ (Fed) đang quan tâm đến việc xác định thời điểm cắt giảm lãi suất

Sharing by Hàng Hóa Futures, 2023 12 14,

Ngân hàng trung ương Mỹ (Fed) duy trì mức lãi suất chính sách trong khoảng 5,25% - 5,50%.

Các quan chức dự kiến ​​giảm 75 điểm cơ bản vào năm sau.

Tình huống "hạ cánh mềm" của Fed là một khả năng có thể xảy ra.

Ngân hàng Trung ương Mỹ (Fed) đã để nguyên lãi suất không đổi vào thứ Tư (ngày 13/12/2023) và Chủ tịch Ngân hàng trung ương Mỹ Jerome Powell cho biết chính sách tiền tệ thắt chặt lịch sử có thể đã kết thúc khi lạm phát giảm nhanh hơn dự kiến và cuộc thảo luận về cắt giảm chi phí vay (lãi suất) đang "hiện ra".

"Không có ai đề cập đến việc tăng lãi suất" trong các dự đoán kinh tế mới nhất, Chủ tịch Fed Jerome Powell nói trong cuộc họp báo sau cuộc họp chính sách cuối cùng của ngân hàng trung ương trong năm.

"Đó là suy nghĩ của chúng tôi rằng chúng tôi đã làm đủ," ông nói, và thêm rằng việc tăng lãi suất không còn là trường hợp cơ bản nữa.

"Fed đã xong!" Diane Swonk, chuyên gia kinh tế trưởng tại KPMG US, tuyên bố, và nếu dữ liệu kinh tế tiếp tục phát triển như hiện tại, với lạm phát giảm đi cùng với một nền kinh tế có vẻ như sẽ chậm lại nhưng không sụp đổ, thì "Fed sẽ cắt giảm sớm hơn" trong năm.

Thật vậy, sự thay đổi trong triển vọng là rõ rệt, với 17 trong số 19 quan chức chính sách tiền tệ của Fed nhìn thấy lãi suất sẽ giảm vào cuối năm 2024, và không ai nhìn thấy lãi suất tăng. Một chỉ số về nhận thức của các quan chức chính sách về rủi ro đối mặt với nền kinh tế cũng tiến gần hơn đến sự cân bằng, điều Powell đã ám chỉ khi ông nói rằng ngân hàng trung ương hiện đang ở điểm mà "cả hai nhiệm vụ đều quan trọng", với các quan chức nhạy cảm với nguy cơ "làm quá" và đẩy nền kinh tế vào một sự suy giảm nhanh hơn cần thiết.

Fed có trách nhiệm theo quy định duy trì giá cả ổn định và tối đa hóa việc làm, hai mục tiêu kinh tế có thể đôi khi xung đột. Sau khi lạm phát tăng mạnh lên mức cao nhất trong 40 năm năm ngoái, Powell cho biết các quan chức nghĩ rằng họ đang tiến gần đến mục tiêu "hạ cánh mềm" khó khăn, với lạm phát trở lại mục tiêu 2% của Fed trong một nền kinh tế đang chậm lại nhưng không sụp đổ, và một nền kinh tế mà tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức thấp.

"Chúng tôi đang thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ ... có vẻ như đang chậm lại. Chúng tôi đang thấy thị trường lao động trở lại cân bằng ... Chúng tôi đang thấy sự tiến bộ thực sự của lạm phát," Powell nói với các phóng viên. "Đây là những điều chúng tôi đã muốn thấy ... Tuyên bố chiến thắng sẽ quá sớm ... Nhưng tất nhiên câu hỏi là 'khi nào sẽ thích hợp để bắt đầu điều chỉnh lại?'"

Đây là một cuộc tranh luận sẽ chiếm tư tưởng của Fed và các nhà đầu tư trong những tuần và tháng sắp tới sau hai năm trong đó Fed đã giảm quy mô mua tài sản để hỗ trợ nền kinh tế qua đại dịch COVID-19, và sau đó, bắt đầu từ tháng 3 năm 2022, tăng lãi suất chính sách tham chiếu từ mức gần bằng không lên mức 5,25% - 5,50% hiện tại.

Các cổ phiếu Mỹ đã tăng mạnh sau khi Fed công bố tuyên bố mới nhất và các dự báo kinh tế hàng quý của các nhà hoạch định chính sách, tiếp tục tăng trong quá trình họp báo của Powell và đóng cửa cao hơn đáng kể, với chỉ số S&P 500 .SPX tăng khoảng 1,4% và Dow Jones Industrial Average đạt mức kỷ lục cao nhất khi đóng cửa. Đồng đô la Mỹ .DXY giảm so với một giỏ tiền tệ và lợi suất Trái phiếu Mỹ giảm.

Các nhà giao dịch hợp đồng tương lai được giải ngân theo mức lãi suất chính sách của Fed đang định giá một khởi đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 3 và một mức lãi suất chính sách vào cuối năm 2024 thấp hơn 1,5 điểm phần trăm so với mức hiện tại.

"CHO ĐẾN NAY, VẪN TỐT"

Đối với một tổ chức đã từng do dự trong việc tuyên bố chiến thắng về lạm phát, các dự báo cập nhật và thái độ của Powell đánh dấu một sự thay đổi đáng chú ý.

Dự kiến lạm phát tiêu dùng cá nhân theo chỉ số chủ yếu sẽ kết thúc năm 2023 ở mức 2,8% và tiếp tục giảm xuống 2,4% vào cuối năm sau, gần với mục tiêu 2% của Fed.

Điều đó không gây nhiều tác động đáng kể đến việc tăng tỷ lệ thất nghiệp, với tỷ lệ thất nghiệp dự kiến tăng từ mức hiện tại là 3,7% lên 4,1%, tỷ lệ tương tự được dự báo vào tháng 9, trong khi tăng trưởng kinh tế được dự kiến từ mức 2,6% trong năm nay xuống còn 1,4% trong năm 2024.

"Cho đến nay, vẫn tốt," Powell nói.

Trong khi các quan chức vẫn có quyền tăng lại lãi suất cơ bản đêm của Fed trong những tháng tới nếu có sự tái phát của áp lực giá, điều đó dường như ngày càng khó xảy ra do hiệu suất gần đây của lạm phát đã tiến gần đến mục tiêu của ngân hàng trung ương.

Một số nhà phân tích và nhà đầu tư thậm chí đã hiểu sự kiện ngày thứ Tư này như là sự bắt đầu hiệu quả của một chu kỳ nới lỏng của Fed.

Thị trường trái phiếu đã nhận thông điệp của Powell và tiếp tục phát triển. Lợi suất trên trái phiếu kho bạc 2 năm Mỹ, mà liên quan chặt chẽ đến kỳ vọng về lãi suất chính sách của Fed, đã giảm 30 điểm cơ bản - tương đương với một mức giảm lãi suất cho thị trường mở.

Hơn nữa, trong vòng tám tuần qua, lợi suất trên trái phiếu kho bạc 10 năm Mỹ, mà có vai trò quan trọng trong việc định giá lãi suất vay mua nhà và các chi phí vay khác, đã giảm khoảng 1 điểm phần trăm, một biến động hiếm khi thấy ngoại trừ trong tình trạng khẩn cấp kinh tế.

"Đối với một nhóm coi trọng việc định giá ý định chính sách của mình trên thị trường tương lai ... họ đã phải biết rằng việc di chuyển dự báo trung vị ... sẽ là một tín hiệu tích cực," Steven Blitz, nhà kinh tế hàng đầu Mỹ tại TS Lombard, viết trong một bài phân tích có tựa đề "Fed Nới lỏng."

(Reu)